23.01.2012. Азия празднует Год Дракона!



Азиатская торговая сессия в понедельник проходит, собственно, без участия самих азиатов, большинство из которых празднует сегодня Новый Год. Что ж, год какого-то там необыкновенного Дракона вступил в свои права. На рынок он принес открытие с гэпом вниз в валютной паре Евро/Доллар и большей части кроссов Евро.  С гэпом вниз открылись  и фьючерсы на американские фондовые индексы, а вслед за ними и европейские индексы тоже. Рынки явно делают попытки восстановить прежние зависимости направлений движения рисковых активов и активов-убежищ.
Однако, некоторые исследования и наблюдения показывают, что в этих зависимостях накапливаются существенные изменения, которые в ближайшее время могут стать весьма заметными. Валютные стратеги Morgan Stanley подсчитали, что продажа Евро против остальных валют в настоящее время  является самой прибыльной стратегией на валютном рынке. По их расчетам, продажа Евро против валют развивающихся стран, таких, как  бразильский реал, мексиканский песо, южно-африканский ранд и южно-корейская вона принесла доход в 7,7% с 3 ноября, когда ЕЦБ в первый раз за последние 2 года понизил ставку.  Такую же доходность имеют продажи Евро против Австралийского Доллара. За этот же период доходность стратегии «кэрри-трейд» с Йеной и американским Долларом в качестве валют фондирования составила -0,3% и +0,9%, соответственно. Таким образом, по мнению Morgan Stanley, Евро имеет все шансы стать основной валютной фондирования для этой весьма распространенной стратегии. Экономической, или фундаментальной основой такого мнения является то, что если исключить влияние всякого рода эйфории по поводу локальных успехов в Еврозоне, любые реальные экономически обоснованные шаги, направленные на разрешение европейского кризиса, должны приводить к снижению курса Евро. Только дешевеющая валюта может реально помочь восстановиться экономике Еврозоны.
Фундаментально, медвежьи настроения в отношении Евро продолжают преобладать среди крупных маркет-мейкеров. Есть сведения, что некоторые из них вновь открыли крупные медвежьи позиции еще в пятницу, что привело к гэпу на утреннем открытии рынка. Некоторые, такие, как Citi, снова заговорили о целях в районе 1,20 – 1,15 в первом полугодии 2012 года. Но есть и прямо противоположные мнения. Многие считают, что коррекция вверх отнюдь не закончена, и называют цели на уровнях 1,35 – 1,36. Вполне обоснованно можно измерить цель и на уровне 1,3775, что составляет 50% коррекции Фибоначчи движения вниз от локального максимума 1,4939 в начале мая 2011 года до текущего локального минимума 1, 2624. Вполне возможно, хотя и не очень логично, учитывая, что экономически Евро выгоднее падать. Но не будем забывать, что Евро – фактически единственный политический символ, знамя Еврозоны, и ему не дают падать еще и по этой причине. Кроме того, последние размещения европейских облигаций показывает снижение ставок практически по всем бумагам, особенно, по Франции и Испании, да и доходность итальянских облигаций держится устойчиво ниже 7% после снижения рейтинга Франции и других стран Еврозоны. Это серьезный фактор для роста Евро, даже если эти движения на рынке облигаций инспирировано ЕЦБ.  
На этой неделе много важных событий. Отметим  в качестве одного из самых важных начало саммита министров финансов стран Еврозоны, который открывается в понедельник. Но главное, конечно, заседание ФРС по процентным ставкам. Ну и практически ежедневные размещения европейских облигаций. В понедельник краткосрочные бумаги размещают Германия и Франция.
Учитывая все это, можно гарантировать высокую волатильность на валютном рынке. Очень сложно сказать, в какую сторону будет преобладать движение.
Если говорить о паре Евро/Доллар, рискнем предположить, что в начале недели пара попытается откорректировать рост прошлой недели, но не сумеет преодолеть минимум 1,2624 и продолжит коррекцию вверх к целевым уровням 1,3170, или 1,3245.  Возможно, будут попытки подняться еще выше, но для всего этого необходимо важное условие – должна быть пробита вверх технически важная зона сопротивлений 1,3000 – 1,3050.
После коррекции вверх, пусть даже до уровня 1,3775, о котором мы говорили выше, Евро действительно может развернуться и продолжить движение вниз, целями которого вполне могут быть уровни 1,20 и 1,15. Мы даже считаем более обоснованной целью внизу 1,1210, что составляет 61,8% от всего роста Евро от абсолютного минимума 0,8225 до абсолютного максимума 1,6036. Естественно, это сценарий не на ближайшие дни, и вообще, это только наше мнение. А ближайшие движения покажет новая графическая структура рынка, которую он «рисует» на наших глазах прямо сейчас. Не удивляйтесь, если эта структура будет чем-то напоминать того самого Дракона, год которого официально наступает в понедельник, 23 января.

Аналитика компании MyTrade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

20.01.2012. Евро тестирует первые целевые уровни коррекции.



В начале дня в пятницу валютная пара Евро/Доллар, которую принято считать как бы зеркалом всего валютного рынка, в своем коррекционном движении вверх достигла первых локальных уровней сопротивления, предшествующих первому целевому уровню коррекции 1,3010 (23,6% движения вниз от 1,4247 до текущего минимума 1,2624). Самой цели протестировать не удалось, пара была отбита вниз почти на 100 пунктов, — и мы, честно говоря, вздохнули с облегчением. Наконец-то движение пробрело нормальный характер, когда рост и падение сопровождаются коррекциями в противоположную сторону. Без этой локальной коррекции вниз рост последних нескольких дней начал уже казаться каким-то европейским заговором, или даже небольшой валютной «войнушкой», развязанной европейскими политическими лидерами в ответ на снижение суверенных рейтингов сразу 8 стран, входящих в Еврозону. Но главное, он был снижен Франции!
Судя по словесным реакциям на самых разных уровнях, обида была страшная, таких резких высказываний в адрес рейтинговых агентств еще просто не было. И последовавший за этим рост Евро казался чем-то противоестественным, особенно такой рост, без всяких откатов, когда малейшие попытки продавать жестко подавляются на корню. Выглядело все это, прямо скажем, противоестественно.
Кстати, примерно так же выглядит ситуация на долговом рынке Европы. Вчера Франции и Испании удалось продать облигации  на сумму 14.6 млрд. евро с более низкой процентной ставкой, чем до снижения рейтингов. Это можно считать позитивным фактором, прежде всего, с точки зрения результатов. Поскольку эти аукционы были первыми после того, как 13 января рейтинговое агентство Standard & Poor’s лишило Францию наивысшего кредитного рейтинга, а Испании понизило рейтинг до простого А, их результатов очень ждали. Было исключительно важно увидеть каким будет спрос на долги этих государств в связи с понижением рейтингов.
Результаты показали, что  спрос оказался очень высок, а ставки – ниже, чем до снижения рейтинга. Если так пойдет дальше, Франции и Испании следует перед каждым следующим аукционом по продаже долгов просить рейтинговые агентства снижать им рейтинг и дальше. Это, конечно, шутка, но и сами результаты – тоже какие-то «шуточные», они такими без неких политических «шуток» не бывают. Особенно, когда аналитики начинают говорить, что «Европа, вероятно, находится на начальной стадии стабилизации, и если процесс будет продолжен, то …»
На самом деле в Европе за неделю мало, что изменилось. 20 марта греческому правительству нужно будет выплатить 14,4 млрд. евро в счет погашения облигаций. Этих денег у правительства нет. Если Греция не сможет договорить с инвесторами, а также чиновниками из других стран Европы и МВФ, то дефолта не избежать, но договоренностей этих так и нет, несмотря на все заверения с самых разных сторон. Хотя, день еще не закончился, возможно, к вечеру договорятся. И так каждый день.
Агентство Fitch заявило о высокой вероятности снижения рейтингов оставшихся государств Еврозоны на одну-две ступени. Речь идет о шести странах, рейтинги которых в настоящий момент находятся в списке на пересмотр. По словам Э.Паркера, одного из высокопоставленных управляющих агентства Fitch, снижения рейтингов следует ожидать почти всем государствам из этого списка, т.е., Бельгии, Испании, Словении, Италии, Ирландии и Кипра.  В декабре 2011г. Fitch поместило рейтинги этих стан в список на пересмотр с возможностью понижения, отметив, что не видит прогресса в разрешении долгового кризиса в валютном блоке. Таким образом, Fitch предупредило, что начинает агрессивно наступать на Европу. В ответ Европа снова будет покупать Евро и облигации атакованных стран? Как-то это не очень похоже на свободные рыночные отношения.
В рамках таких не вполне рыночных отношений, можем порекомендовать инвесторам покупать валютную пару Евро/Франк в расчете на то, что SNB не позволит единой валюте опуститься ниже отметки 1.20.  Экономика Швейцарии замедляется,  темпы роста инфляции отрицательны, поэтому в краткосрочной перспективе смена курса текущей политики SNB маловероятна. К тому же их министр финансов просто объявил, что курс нужно установить не ниже 1,30, а то и 1,40. Вот вам и торговая идея!

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

19.01.2012. Медведи устали.



Евро перестал реагировать на плохие новости и растет несмотря ни на что. А это – весьма значительный негатив, судите сами:
— На сам факт понижения рейтинга Франции и других стран Еврозоны Евро отреагировал снижением пунктов на 60 в паре Евро/Доллар, да и это было восстановлено практически за 1 день, уже в понедельник.
— Противоречия между Германией, Францией и подключившейся к ним Италией увеличились именно за счет Италии. Монти, который считался креатурой Германии, создав программу жесткой экономии, теперь «переметнулся» на сторону Франции в вопросах дальнейшего развития своей страны и Еврозоны. Он и его команда были даже названы «техническим кабинетом», но, видимо, «поварившись» в итальянской реальности, Монти понял, что одной экономией и затягиванием поясов проблем развития и роста экономики страны не решить. Столкнувшись с уличными протестами и почувствовав силу «улицы» с одной стороны, и итальянских профсоюзов с другой, Монти развернулся ровно против того, за что ратует Германия. Теперь он считает, что европейский фонд спасения необходимо увеличить не менее чем вдвое, чтобы резко повысить его эффективность. Кроме того, он стал сторонником того, чтобы Еврозона выпустила свои собственные еврооблигации, снизив тем самым стоимость кредитования для стран валютного союза, обремененных долгами. Это позволит им рефинансировать свои займы на более выгодных условиях, чем сейчас. Самое, пожалуй, главное – по мнению Монти, Европейский центральный банк должен активнее помогать проблемным странам и участвовать в стабилизации Евро. В общем, Монти теперь  хочет отказаться от фискальной консолидации в пользу стимулирования экономического роста. Во многом нынешняя позиция Италии совпадает с направлением развития, предлагаемым Францией, и противоречит позиции Германии, ставящей во главу угла экономию, сокращение расходов и контроль над ними. Так что, теперь у Саркози появился весомый союзник. Однако все в Европе понимают, что Германия, как самая богатая страна Еврозоны, при любом раскладе должна будет оплатить наибольшую часть всех расходов по спасению Евро и Еврозоны.  В такой ситуации Меркель рискует потерять  популярность избирателей в своей стране, ведь им трудно будет объяснить, почему спасение должно проводиться за их счет.
С точки зрения внутриполитических перспектив правящие элиты и их «вожди» во всех странах Еврозоны имеют одинаковые проблемы  — их избирателям есть от чего быть недовольными, следовательно, все они находятся в зоне риска. Как говорится, всем плохо, только одним от того, что суп жидкий, а другим – от того, что жемчуг мелкий. В такой ситуации не исключено, что все лидеры скорее предпочтут рискнуть отношениями со своими европейскими партнерами, чем со своими избирателями.
— Частные инвесторы так и не договорились с правительством Греции о частичном списании долга. Переговоры были прерваны 13 января, но, вроде бы, должны продолжиться сегодня. Греки пригрозили принять закон, вынуждающий кредиторов принять на себя убытки, и потому, прижатые к стенке частные кредиторы просто вынуждены будут приять любые условия греков, чтобы получить хоть что-то.  В случае, если Греция не сможет договориться с частными инвесторами, интересы которых на этих переговорах представляет IIF,  о частичном списании долга, то она не  получит очередной транш средств от ЕС и МВФ, после чего будет вынуждена объявить дефолт уже в марте 2012 года.

— Рейтинговое агентство Fitch заявило, что Греция неплатежеспособна и ее ждет дефолт, но, скорее всего, он будет контролируемым. По мнению управляющего директора отдела Fitch по рейтингам стран Европы, Ближнего Востока и Африки Эдварда Паркера, даже добровольное согласие частного сектора списать половину греческого долга будет обозначать дефолт.
— В  Financial Times вчера появилась статья  о ситуации вокруг германского банка Commerzbank и итальянского Monte dei Paschi di Siena. Европейские банковские регуляторы считают высокой вероятность того, что эти два банка не смогут к пятнице представить надежные планы по устранению дефицита капитала. Если такое произойдет, эти банки рискуют быть частично или даже полной национализированы. Итальянскому Monte dei Paschi di Siena требуется 3.3 млрд. евро, а крупнейшему германскому банку Commerzbank требуется 5.3 млрд. евро. Оба банка отказываются комментировать ситуацию. Обычно такая ситуация вокруг крупных банков в краткосрочной перспективе является явным негативом для Евро.
В графе «Позитив» практически нет ничего стоящего. Но Евро растет, не обращая внимания ни на что. Мы уже  отмечали, что единственным весомым фактором роста для Евро, особенно, в паре с американским Долларом  можно считать технические факторы, в частности, значения и вид дивергенции в большинстве технических индикаторов. Эти дивергенции сейчас и отрабатываются, скажет любой технический аналитик. «Это классический признак того, что Евро перекуплен и просто не может уже падать на плохих новостях, и это говорит об усталости медведей», — говорит  Ричард Франулович, старший валютный стратег и аналитик из Westpac Banking Corp. в Нью-Йорке.
Медведи устали – давайте на этом остановимся, а то можно договориться, или, вернее, додуматься до того, что политические вожди Еврозоны в целях удержания Евро от катастрофического падения просто дали распоряжение ЕЦБ удержать Евро любой ценой, а тот дал своим уполномоченным денег на эту поддержку единой валюты. На внутридневных графиках, начиная с понедельника просто видно, как какая-то неведомая рыночная сила выкупает любые попытки снижения Евро и просто силком загоняет его вверх во всех кроссах. Одновременно с этим ЕЦБ покупает «все, что шевелится» на рынке облигаций Еврозоны, снижая их доходность всеми доступными методами. В пользу таких подозрений говорит и то, что в рядах активных быков по Евро вдруг появился и тот самый немецкий Commerzbank, а ведь совсем недавно он публиковал явно медвежьи прогнозы и комментарии.
В общем, всеми правдами и неправдами в паре с Долларом Евро затолкали выше тех максимумов, с которых он падал в пятницу, когда появились слухи о понижении суверенного рейтинга Франции и других стран. Мы сейчас тоже больше ориентируемся на технические факторы, чем на фундаментальные, и потому считаем, что если пара Евро/Доллар пробьет вверх локальное сопротивление на уровне 1,2910, то следующей целью может стать 1,3010. Это — уровень коррекции Фибоначчи  23,6% от движения вниз от локального максимума 1,4247 до текущего минимума 1,2624. Если и этот уровень не устоит, то целями последовательно станут следующие уровни коррекции этого падения, 1,3245 (38,2%) и 1,3435 (50%). Будем считать, что Евро туда завлечет чисто спортивный интерес, а уж для «фундаментального» обоснования такого роста у аналитиков и комментаторов аргументы найдутся.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

18.01.2012. Евро пытается продолжить коррекцию.



Буря, поднятая действиями рейтинговых агентств, судя по реакции европейских чиновничьих структур, начинает напоминать «скандал в благородном семействе». Во всяком случае, публичные восклицания некоторых высокопоставленных представителей Европарламента и Еврокомиссии о том, что им, а в их лице и всей Европе, рейтинговые агентства не указ, что они сами знают, что Европе хорошо, а что плохо. А рейтинговые агентства вообще не нужны, поскольку от них только вред. При этом, как бы делались прозрачные намеки на происки США.
На наш взгляд такие реакции – это все равно, что обижаться на градусник, который показывает у пациента повышенную температуру. Хотя сама деятельность рейтинговых агентств тоже, безусловно, небезупречна. Их первичные предупреждения часто звучат не очень внятно, а на их действия, даже предварительные, в результате рынки реагируют слишком бурно.
То, что произошло сейчас, после массового снижения рейтингов стран Еврозоны, фактически поделило Еврозону  на Германию – и остальных. Вернее, выглядит, как попытка так ее разделить. Германия, конечно, с этим тоже не согласна, и формально осталась со своими. Но само по себе то, что  рейтинговые агентства Германию, явно и подчеркнуто, выделили – весьма характерно с политической точки зрения, что особенно заметно в чрезмерно политизированной Европе.
Результат, по крайней мере – краткосрочный, вчера напоминал небольшую «драчку», которую хорошо иллюстрирует внутридневный график валютной пары Евро/Доллар. На азиатской и европейской торговых сессиях Евро рос, на американской – падал. На азиатской сессии в среду Евро вновь рос, восстановив все «американские» потери во вторник. Начало европейской сессии в среду было отмечено бурным ростом, затем – падением, возникла волатильность, но, похоже, «евробыки» пересилят, по крайней мере, до открытия торгов в Америке Евро, вероятно, будет расти.
Все, что происходит в Еврозоне, и с Евро, важно, но поговорим и о других валютах.
Сегодня выходят  данные по рынку труда в Англии.  По  оценкам специалистов и некоторым рыночным слухам  статистика будет хуже среднего прогноза, что может оказать дополнительное давление на фунт.
Вчера министр финансов Швейцарии высказал в прессе свое видение ситуации с курсом Франка. Он много говорил о негативном влиянии дорогого Франка на экономику Швейцарии, и в конце концов сказал, что курс валютной пары EUR/CHF, который в наибольшей степени имеет для правительства значение, должен быть в районе 1,35 – 1,40. Основные мотивы:
 - От высокого курса Франка страдает экспорт.
 - Из-за высокого курса Франка в 2012 году экономика вырастет только на 0,5%.
Поэтому Минфин и правительство считают, что SNB должен решать, как поступить с франком в ближайшее время. Со своей стороны Минфин очень надеется на скорое снижение франка. При этом, или поэтому, никакой новой программы поддержки швейцарских компаний не планируется.
Понимая сложность ситуации в Еврозоне, правительство Швейцарии и Минфин рассматривают все сценарии развития событий в Еврозоне. При этом, они исходят из того, что Евро обязательно выживет, но формат Еврозоны, в частности, число стран, входящих в ее  состав, может сократиться. Но Германия и Франция в Еврозоне останутся. Все это не значит, что SNB немедленно повысит планку для минимального курса Евро/Франка до 1,30, но такую возможность следует иметь в виду.
В Греции планируется возобновление переговоров правительства и частных кредиторов по греческому долгу. По этому поводу интересны высказывания греческого премьер-министра Пападемоса, приведенные в американской прессе. Вот некоторые тезисы. Пападемос ожидает, что переговоры о реструктуризации долга завершатся успешно. При этом, он заявил, что кредиторы могут быть вынуждены понести убытки, поскольку правительство собирается внести в парламент закон, вынуждающий кредиторов принять убытки.
Сегодня также стало известно, что трехсторонняя встреча Меркель, Саркози и Монти неожиданно переносится. Ранее она была запланирована на 20 января, теперь должна состояться уже после очередного саммита ЕС в конце месяца.
Итак, фундаментальная картина по-прежнему негативна для Евро, и, частности, для пары Евро/Доллар. Техническая картина в данный момент осложняется для многих трейдеров наличием бычьих дивергенций в большинстве компьютерных индикаторов, которые говорят о возможности, или даже необходимости некоторой коррекции вверх. И то возмущение еврочиновников действиями рейтинговых агентств, о котором мы говорили выше, должно поспособствовать техническим сигналам. Но в общем ситуация пока такова, что коррекция закончится, и без решения главных политических задач еврозона останется под влиянием своих долговых и структурных проблем, следовательно Евро так и будет фундаментально слаб.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

17.01.2012. Коррекция? Похоже, да.



Завершаются основные зимние праздники. Мы имеем в виду не только российские длительные новогодние выходные. 16 января в США праздновался день Мартина Лютера Кинга. Считается, что именно после этого праздника на рынок возвращаются серьезные игроки.
По случаю этого праздника активность на рынках в понедельник была довольно низкой, особенно, в американское торговое время, но и в Азии, и в Европе в течение дня заметных движений практически не было. С одной стороны, это может показаться странным, ведь для Евро, и для всех европейских активов был, и остается очень серьезный повод, чтобы упасть – сразу 8-ми  европейским странам в пятницу вечером был понижен суверенный рейтинг.
Причем, Франция и Австрия потеряли привычный для них наивысший международный рейтинг ААА. И прогноз дальнейшего развития ситуации признан рейтинговым агентством S&P негативным.
Остальным странам из зоны Евро рейтинг был снижен от прежних уровней на 1 – 2 ступени. В выходные агентство S&P заявило, что еще 8 стран Еврозоны поставлены на пересмотр их суверенного рейтинга. Только Германии рейтинг оставлен на прежнем наивысшем уровне ААА с позитивным прогнозом развития ситуации. В такой обстановке можно было ожидать глубокого и бурного падения Евро против остальных валют, но этого не произошло. Евро открылся в понедельник с относительно небольшим гэпом вниз, против американского Доллара, почти  в 60 пунктов. Довольно робкие попытки Евро продолжить падение с обновлением минимумов были спокойно отбиты быками. Им, правда, тоже не удалось развить наступление вверх, но в паре Евро/Доллар к вечеру европейской торговой сессии удалось закрыть образовавшийся гэп, но, не более того.
Возможно, одним из важных поводов для таких ограниченных движений стал американский праздник, и связанный с ним выходной день, но, не менее важно то, что практически все политики из стран Еврозоны, даже немецкие, выступили с фактическим осуждением рейтинговых решений агентства  S&P. В течение выходных звучали призывы сделать что-нибудь, чтобы оградить страны Еврозоны от чрезмерной на взгляд политиков зависимости от решений рейтинговых агентств. Европейские политические лидеры продолжают нервно реагировать на решения рейтинговых агентств, в действиях которых, якобы, содержится некий злой умысел. Хотя, надо признать, что в данном случае они пытались сделать все как можно мягче в смысле воздействия на рынки, и это во многом удалось – после объявления о снижении европейских рейтингов Евро и другие рисковые активы резко не упали.  Более того, организованная утечка информации через прессу позволила смягчить удар, сыграв на незыблемом правиле продавать на слухах и покупать на фактах. Защитные действия явно были направлены на поддержку Евро и фондовых индексов. Результат, в общем-то, виден на графиках – Евро не только прекратил падать, но сумел начать коррекцию вверх.
Информационным поводом для начала коррекции во вторник послужили данные из Китая, благодаря которым на торгах в Азии Доллар и Йена дешевеют против большинства основных валют, так же, как и фондовые  индексы и золото. Опубликованные рано утром во вторник китайские данные по ВВП, промышленному производству и розничным продажам превзошли прогнозы аналитиков. Такой информационный фон весьма позитивен для рискованных активов в целом и для Евро в частности.
Сегодня ожидается публикация данных по индексу потребительских цен в Еврозоне и исследования немецкого института ZEW по Германии и Еврозоне. Скорее всего, они будут лучше прогнозов специалистов, и это может придать Евро дополнительный импульс для продолжения коррекции.  По нашим измерениям серьезное сопротивление росту пары Евро/Доллар может оказать зона 1.2850 – 1,2880. На пути пары к этой ценовой области, безусловно, может встретиться несколько уровней локального сопротивления, в частности, 1,2780 – 1,2800, а также, 1,2820.
Британский Фунт обладает в настоящее время меньшим потенциалом для восстановления против американского Доллара, чем Евро, но в случае роста Евро также может быть вовлечен в коррекцию вверх. В этой связи, возможно, более интересен кросс Евро/Фунт, который уже начал восстановление вверх, и в связи с ожидаемым в феврале усилением британского количественного ослабления, это движение может ускориться.
В связи с тем, что японские финансовые власти публично высказались, что в данное время они не собираются бороться за снижение Йены против Евро, не стоит ожидать интервенций в Йене и против Доллара. Японцы, делая такие заявления, хотели, видимо, оказать поддержку Евро в связи с рейтинговыми проблемами Еврозоны.
В общем, есть надежда, что солидарность ведущих развитых стран поможет Евро не только устоять против серьезного падения прямо сейчас, но и заметно скорректировать уже состоявшееся падение.
Драйвером для канадского Доллара и, возможно, для остальных товарных валют, может стать сегодняшнее решение по процентным ставкам Банка Канады.
Значительный потенциал для роста появился и в американских фондовых индексах. Так, индекс Доу-Джонс имеет потенциал для роста к целевым уровням в районе 12 650 – 12 700.
В такой обстановке должны вырасти цены на нефть и золото. В общем, похоже, что на рынках началась коррекция в пользу роста желания рисковать. И техническая картина большинства активов финансовых рынков подтверждает такой настрой. Технические аналитики уже давно обращают внимание участников рынка на накопившиеся технические сигналы для коррекции в виде дивергенций основных технических индикаторов.
Мы не думаем, что настало время для коренного разворота рисковых активов, особенно, Евро против Доллара, для  Евро сохраняется слишком много фундаментальных проблем, но коррекция явно началась.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

Уходящий год оказался не таким динамичным и богатым на тренды, как предыдущий. По сути, евро, британский фунт, австралийский доллар и швейцарский франк заканчивают 2011 год в том же ценовом диапазоне, в котором и начали. Основные движения валютных пар зависели от макроэкономических данных и проблем вокруг долговых обязательств некоторых стран-участниц еврозоны.
Традиционно продолжает усиливать свои позиции японская иена. Пара usd/jpy обновляет исторические минимумы уже пятый год подряд, демонстрируя в этом году локальный минимум в районе 75,40/30. В целом, Банк Японии в 2011 году показал заинтересованность в ослаблении японской иены против американского доллара проведя несколько эффективных интервенций, так как, по мнению министерства финансов Японии, рост иены негативно влияет на экономику страны.
Американский доллар терял свои позиции в первой половине 2011 года на фоне ухудшения ситуации на рынке труда и макроэкономической статистики. Негативную роль для доллара сыграли так же ожидания экономического спада, которые, впрочем, не подтвердились. В США рост ВВП к концу года составил чуть более 1,8%. Ближе к середине года, по мере усугубления долгового кризиса стран Еврозоны, ситуация начала немного улучшаться. По мнению многих экспертов, во второй половине 2011 года Европа уже вошла в стадию рецессии. Это не могло не сказаться на позициях американской валюты, которая к концу года все-таки смогла отыграть свои потери.
Ситуация в Европе становится все хуже и хуже. Правительства стран Еврозоны делали ставку на привлечение кредитных средств в фонд EFSF, но их надежды не оправдались. Кроме того, требование к банкам повысить коэффициент капитала первого уровня до 9% в 2012 году привело к массовым отказам от кредитов в банковском секторе, что негативно отразилось на темпах экономического роста в Еврозоне. Долговые проблемы Греции, Италии, Португалии, Испании и Ирландии создают проблемы для единой европейской валюты и ее позиции выглядят менее оптимистичными по сравнению с основными конкурентами. Не прибавляет оптимизма и понижение долговых суверенных рейтингов для целого ряда стран ЕС. Единая европейская валюта в 2011 году снизилась в цене по отношению к американскому доллару на 2.8%, показав, тем самым, самый худший результат по абсолютному изменению за год за всю историю существования пары евро\доллар. Размах движения евро в текущем году составил 2065 пипсов, что является вторым результатом после швейцарского франка, и на 25-40% ниже, чем в 2008-2010 годах. Перспективы доллара США в паре EUR/USD в 2012 году выглядят более предпочтительными. Мы выделяем два основных сценария развития событий:

1. Негативный сценарий: макроэкономическая статистика из США и Европы не позволит сформироваться долгосрочным устойчивым трендам, и европейская валюта будет колебаться в диапазоне 1,3500 – 1,2000. В первой половине 2012 года евро на фоне долговых проблем стран Еврозоны и неустойчивого, но все же роста экономики США, скорее всего, будет находиться под натиском медведей. Однако во второй половине 2012 года после улучшения ситуации с дефицитом государственных бюджетов стран Европы и стабильных темпов роста экономики США, валютная пара EUR/USD начнет отыгрывать утраченные позиции и устремится к уровням 1,3500-1,3700. В случае, если долговые проблемы перекинутся на страны-лидеров еврозоны — Францию и Германию, — европейская валюта вполне может пробить вниз важный психологический уровень 1,2000. В этом случае, к концу года мы увидим евро в районе 1,1500-1,1000. Вероятность отработки данного сценария в пределах 70-80%.


2. Позитивный сценарий: в первой половине 2012 года, в случае быстрого и убедительного решения европейского кризиса суверенного долга, а также ускорения темпов роста экономики США, евро, скорее всего, усилит свои позиции. Реализация сбалансированного плана по сокращению дефицита в США вместе с продлением налоговых стимулов на следующий год должны усилить доверие и рост внутреннего спроса. Валютная пара EURUSD может укрепиться до уровня 1,5000. Вероятность реализации данного сценария –20-30%.



Грядущий 2012 год обещает дать ответы на многие вопросы, касающиеся перспектив европейской экономики и единой европейской валюты. Какой будет монетарная политика в Европе и США? Будет ли она реагировать на вялый и неустойчивый экономический рост в США и рецессию в Европе? Возможно, ФРС реализует третий раунд политики количественного смягчения, с основным акцентом на ипотечном рынке, а Европейский центральный банк снизит ставку рефинансирования еще на 0.25%, а также продолжит оказывать финансовую помощь банкам в виде кредитов со сроком погашения более года. Существует вероятность, что ЕЦБ запустит крупномасштабную программу по приобретению государственных облигаций всех стран Еврозоны, чтобы свести к минимуму угрозу ценовой стабильности и обеспечить влияние своей стимулирующей монетарной политики на все экономики региона. Так Великобритания, уже в феврале 2012 года расширит программу покупки суверенных облигаций еще на 75 миллиардов британских фунтов.

Проведенный ЕЦБ аукцион по размещению LTRO дал следующие результаты:

3-летние LTRO на сумму 489,191 млрд. Евро и 3-месячные LTRO на сумму 29,741 млрд. Евро. Существенно, на наш взгляд, то, что, во-первых, на Европу в один день обрушилась ликвидность в объеме более полу триллиона Евро, а во-вторых, то, что за этими кредитами обратились более 500 европейских финансовых организаций.

Такой большой спрос на LTRO указал на большие проблемы с ликвидностью в банковском секторе. Хотя ЕЦБ сумел добавить новые деньги в финансовую систему, еще предстоит узнать и понять, на что, и каким образом они будут использованы. Часть из них будет, вероятно, потрачена банками на удовлетворение новых требований по укреплению собственного капитала, часть на какие-то финансовые схемы и технологии, главное, на наш взгляд, заключается в том, чтобы банки не забыли о восстановлении и поддержке системы кредитования реальных секторов экономики в Еврозоне.

Тем не менее, с точки зрения восстановления жизнеспособности финансовой системы, ЕЦБ сделал главное – вопрос ликвидности в Еврозоне теперь, пожалуй, можно считать решенным. Также можно считать решенным, хотя бы наполовину вопрос финансирования долговых обязательств всех стран Еврозоны, включая проблемные Италию, Испанию и другие, поскольку их бумаги будут приниматься ЕЦБ в качестве обеспечения под все следующие трехлетние LTRO.

Сообщение о том, что ЕЦБ осуществил первый этап LTRO на столь значительную сумму, придало импульс единой валюте. Евро отреагировал резким ростом, но затем началось снижение, для которого теперь появились важные фундаментальные основания. На наш взгляд теперь можно с полным основанием считать, что ЕЦБ удалось в корне изменить фундаментальные основания всех будущих движений курса Евро. На данном этапе у Евро не осталось никаких фундаментальных факторов для роста. Смотрите сами, ЕЦБ снизил ставки, и, возможно, ситуация с ростом ВВП в Еврозоне потребует сделать это еще раз, или даже не один раз. Далее, ЕЦБ «залил» европейскую банковскую систему неограниченной ликвидностью, и это не менее, чем ставки, сильный фактор для снижения курса Евро. Ко всему прочему, ЕЦБ решил проблему финансирования долговых обязательств стран Еврозоны, связав ее с неограниченной ликвидностью через залоги под выдаваемые кредиты LTRO. И хотя эта изощренная схема якобы позволяет не держать напрямую на балансе эти токсичные бумаги ни самому ЕЦБ, ни купившим их банкам, этот «секрет Полишинеля» позволит рейтинговым агентствам повесить над Еврозоной рейтинговый дамоклов меч.

Все эти факторы должны оказывать серьезное давление на Евро, и этот негатив будет существовать ровно до тех пор, пока европейским политикам не удастся изобрести и создать реально работающую систему управления экономикой и финансовой системой Еврозоны.

Да и экономическая ситуация в Еврозоне, и во всем мире, говорит о том, что Еврозоне значительно более выгоден дешевый Евро, чтобы восстановить сначала конкурентоспособность ее проблемных государств, а затем постепенно восстановить и их экономический рост. Больше того, похоже, что другого разумного пути у Еврозоны просто нет, если, конечно, Европа хочет сохранить свой валютный союз и единую валюту.

Таким образом, все фундаментальные факторы говорят о том, что Евро должен падать. Что будет работать против этого? Что может поддерживать Евро в качестве позитива? На наш взгляд, только два соображения, или мотива. Во-первых, Евро — это политический «флаг» Еврозоны, который не должен падать «камнем», и эта политическая сторона единой европейской валюты будет ее непременно поддерживать, создавая эйфорию вокруг всяких вариантов «спасения», успехов, а затем и на улучшении реальных экономических показателей. Во-вторых, не будем забывать, что американцам тоже нужен дешевый Доллар, и это противостояние между Долларом и Евро, выражающееся в движении курса валютной пары EURUSD, будет определяться, на наш взгляд, не только борьбой спроса и предложения.

Такова общая диспозиция. На наш взгляд, она заставляет трейдеров пересмотреть свои стратегии работы с кроссами Евро, построив их на этот неопределенно долгий период на идеологии торговли «от продаж». Если эту идеологию поддержит большинство, это создаст реальный, физический нисходящий тренд во всех кроссах единой валюты.

Аналитика компании My Trade Markets
www.mytrademarkets.com/ee/rus

Рынки уже на премаркете показывают достаточно высокую волатильность внутри дня. Новости поступающие с новостных лент дают серьезный повод для этого. Выданные Европейским Центральным Банком кредиты, оказались выше, чем того прогнозирвоали эксперты. Поддержка ЕЦБ оказалась на уровне 489 миллиардов евро, причем срок выдачи достаточно серьезный- 3 года. Смогут ли попытки ЕЦБ стабилизировать финансовую систему, привести к росту фондовых рынков? Речь идет о долгосрочном росте.

Сегодня, уже после открытия рынков, трейдеры могут получить еще немного рыночных драйверов- должны выйти данные по продажам домов на вторичном рынке. Аналитики ожидают выхода цифр на уровне 5 миллионов.
Впрочем, вернемся к размещению ЕЦБ. Некоторые игроки ожидают, что этот LTRO станет своего рода спусковым крючком для новогоднего ралли. Другие же, напротив, указывают на то, что сумма, хотя и была достаточно большой, да и количество банков, учавствовавших, было в 2 раза больше, все же чистая сумма кредитов была на 60% ниже, так как по размещениям на других сроках, объемы уменьшились.

Рынок своим действием на премаркете дал понять, что сильной эйфории не переживает. Падающий камнем, всего за час до открытия бирж, индекс широкого рынка, развернувшиеся котировки золота и серебра, и снижеие котировок сырой нефти- яркий сигнал того, что трейдеры не питают особых иллюзий.

Скорее всего, до конца года будет умеренно боковое движение. Кстати следующую порцию кредитов ЕЦБ раздаст в последний день февраля.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

Главные события вторника по-прежнему связываются с Евро. Это не удивительно, поскольку сейчас именно в Еврозоне остается основной источник всех мировых тревог. За широкой спиной Европейского валютного союза 17 стран легко прячутся любые другие проблемы в мире.

Курс валютной пары Евро/Доллар уже 5-й рабочий день «обрабатывает» уровень 1,3000. Рынок, показав на прошлой неделе новый локальный минимум 1,2945, находится в стадии консолидации, вновь пытаясь решить, что делать дальше.

С одной стороны, все говорит о том, что долговой кризис в Еврозоне далек от разрешения именно из-за фундаментально нерешенных, и не решаемых проблем финансово – экономического управления Еврозоной, как валютного союза, объединившего 17 весьма неодинаковых государств единой валютой, но не создавшего всех необходимых для управления структур и правил. Кризис показал, что только единый Центральный банк не может управлять таким союзом в рамках основанной на государстве, как экономической единице, теоретической парадигме. Нужно либо превращать союз в подобие государства, либо изменять научно-экономическую парадигму так, чтобы алгоритмы оптимизации и управления могли строиться не только на государственных балансах и других страновых показателях. В готовом виде у современной экономической науки таких решений и алгоритмов нет, и что-то не видно, что хотя бы кто-то из великих нобелевских лауреатов, или стремящихся к этому званию известных экономических гуру мог бы что-нибудь предложить. Поэтому у государств Еврозоны теоретически есть только один путь для сохранения именно этого союза – приближаться к объединению в некое федеральное образование, похожее на государство. К этому призывают лидеры Еврозоны, но путь не прост, и связан с политическими решениями огромной сложности.

С другой стороны, государства Еврозоны на такие политические решения пока, естественно, не готовые, не снижают своих антикризисных усилий в финансово – экономической области. В понедельник было объявлено, что они обязуются обеспечить МВФ средствами в размере 150 млрд. долларов, которыми МВФ будет кредитовать нуждающиеся государства. При этом 4 европейские государства, не использующие Евро, также внесут свой вклад в данную сумму. Это, конечно, некий образец европейского единства, но огромная «ложка дегтя» заключается в том, что Великобритания отказалась участвовать в выделении средств для МВФ. Это вполне красноречиво говорит о сохраняющихся трудностях, как в области политического единства, так и в плане привлечения необходимых денег для финансирования долговых обязательств Еврозоны.

На наш взгляд, основным таким событием, которое может оказать позитивное воздействие на Евро во вторник, может стать начало предоставления 3-х летних долларовых кредитов со стороны ЕЦБ европейским коммерческим банкам. Просто сам факт, что банки придут в ЕЦБ и возьмут достаточно большой объем таких кредитов, может оказать Евро значительную поддержку.

Во вторник внимание участников рынка должен привлечь испанский аукцион по размещению 3-месячных и 6-месячных долговых бумаг. Снижение доходности по этим бумагам также может оказать поддержку Евро.

Немецкий исследовательский институт Ifo опубликует сегодня свои индексы деловых условий и ожиданий, а также индекс делового климата. Значения этих индексов основаны на опросе, проводимом среди руководителей 7000 компаний из различных секторов немецкой экономики. По прогнозам специалистов ожидается, что индексы Ifo вновь продемонстрируют снижение. Но не исключено, что они могут быть не хуже ожиданий, и тогда это тоже может оказать поддержку Евро.

Такая поддержка единой европейской валюте сейчас очень нужна, учитывая, что ее фундаментальные перспективы на начало следующего года не слишком радужны, и даже просто негативны. В существующей ситуации без привлечения денег ЕЦБ, Еврозона, скорее всего, будет продолжать испытывать трудности с привлечением ликвидности, и ей постоянно будет не хватать денег для погашения суверенных долгов в условиях долгового кризиса. Только Италия и Испания в первом квартале 2012 года должны погасить облигаций и векселей на сумму около 146 млрд. евро. В целом за 2012 год правительства Еврозоны должны будут погасить своих долгов на 1,1 трлн. евро. Учитывая, что страны Еврозоны ищут выход из кризиса в сокращении расходов, их экономики неизбежно автоматически сократят и доходы. В условиях таких мер по ужесточению экономики с целью снижения бюджетных дефицитов, потребуется искать внешние источники финансирования, поскольку доходов не будет, а получить деньги на финансовых рынках в условиях текущего кризиса будет очень непросто.

В ближайшие дни, по нашему мнению, Евро должен использовать любую поддержку для того, чтобы вырасти, Евро уже слишком устал падать, как любому рыночному активу, ему необходима коррекция, и сейчас ей самое время. Мы видим наиболее естественные цели такой коррекции на уровнях коррекции Фибоначчи от последнего движения вниз, которым соответствуют значения 1,3170 или даже 1,3240.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

Вокруг евро сейчас очень много разговоров. Крупные игроки также не остались в стороне и дают свои рекомендации по торговым позициям. Посмотрим, что думают аналитики крупного американского брокерского дома OptionsXpress.

Как пишет Mike Zarembski, используя текущую волатильность, можно встать в медвежую позицию посредством использования опционов на фьючерс. Так, купив февральские путы на 1.30 и продав такие же путы но со страйком 1.25, трейдер платит 0.0155 пунктов на позицию, но при падении евро против доллара может получить прибыль 6250 долларов с контракта.

Стратегия чисто медвежая, то есть предполагает падение евро, вплоть до 1.25. Риск при этом равен 155 пунктам. Если Евро к февралю-марту, так и не упадет ниже 1.30, то позиция принесет 155 пунктов (1937 долларов) убытка. Впрочем, она в любом случае не может принести больший убыток. А вот в случае падения максимальная прибаль равна 6250 долларов, так как проданные путы на 1.25 ограничат потенциальную прибыль.

Фундаментально этот трейд объясняется несколькими факторами: во-первых размещение 15 декабря итальянских облигаций прошло на высоком уровне доходности- 6.47%. Это своего рода негатив. Во-вторых, многие участники рынка хотели бы видеть более решительные меры со стороны Европейского Центрального Банка, например агрессивную покупку облигаций на рынке. В третьих, некоторые рейтинговые агенства могут понизить ряд рейтингов по странам Еврозоны.

Есть также технические причины: котировки евро к доллару сломали восходящий тренд и сейчас падают в свободном падении. Потенциал вероятно, будет ограничен уровнем 1.25-1.26, но риски снижения по мартовскому фьючерсу весьма реальны и даже высоки.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

Снижение всех высокодоходных активов в последнее время, как водится, связывается с тем, что у участников рынка в очередной раз пропал «аппетит к риску». Наибольший интерес в этом плане вызывает Евро, особенно, в паре с американским Долларом, а также коррелирующие с Евро американские фондовые индексы. Эта связь особенно важна и интересна, поскольку ведущие мировые фондовые индексы довольно тесно связаны с американскими, и, следовательно, с Евро. На этой основе многие приверженцы межрыночного анализа строят свои торговые стратегии. В этой связи можно заметить, что Евро в большинстве своих кроссов перестал обновлять локальные минимумы с середины прошлой недели, и индексы, в частности, Доу-Джонс, продолжали снижаться до конца недели и продолжают это делать и в понедельник, по крайней мере, пока.

А Евро не падает к новым минимумам, хотя, и вырасти — тоже не может. А многие из нас по привычке ждут новогоднего ралли. Евро перестал падать, и мы хотим, чтобы он рос, рассматривая это отсутствие новых минимумов, как хотя бы краткосрочный разворот в сторону роста. Да, все понимают, что Еврозона в кризисе, следовательно, у Евро мало фундаментальных причин для роста, но ведь совсем недавно единая валюта демонстрировала такой мощный потенциал, такое желание расти, что малейшая остановка движения вниз рассматривается, как сигнал к возможности роста.

Есть ли у Евро на этой неделе какой-то позитив для роста с точки зрения новостей и фундаментальных факторов? На наш взгляд, основным таким событием, которое может оказать позитивное воздействие на Евро, может стать завтрашнее начало предоставления 3-х летних долларовых кредитов со стороны ЕЦБ европейским коммерческим банкам. Уже само объявление этой программы, как известно, оказало положительное влияние на доходность облигаций Италии и Испании. Главная идея этой программы ЕЦБ, напомним, заключается в том, что коммерческие банки Европы будут скупать государственные облигации всех проблемных стран Еврозоны потому, что ЕЦБ будет их принимать в качестве обеспечения именно этих 3-х летних кредитов. Это решает для ЕЦБ проблему нежелательности расширения его собственного баланса за счет таких ненадежных бумаг. Совсем ведь другое дело, когда такие бумаги приняты ЕЦБ в залог кредита, выданного коммерческим банкам, чем когда они непосредственно куплены на рынке. Репутация и кредитный рейтинг центрального банка при этом страдает значительно меньше, или практически не страдает. Такой «ход конем» со стороны ЕЦБ позволяет уже не считать негативом для Евро заявление М. Драги о том, что ЕЦБ не будет расширять программу выкупа облигаций, ведь они придумали, как это делать по-другому.

В меньшей степени, но позитивом для Евро может стать Саммит министров финансов ЕС. Он должен состояться в понедельник, и будет носить «неформальный» характер. Министры финансов обсудят вопрос совместного предоставления МВФ в общей сложности 200 млрд. евро для борьбы с европейским кризисом. Само по себе, это не очень-то важно для Евро, но вдруг они скажут что-то новое и положительное, ведь всем понятно, что любая встреча в настоящее время, так, или иначе, касается судьбы Еврозоны. Наверняка любая встреча на таком уровне не обходит стороной тех вопросов, которые необходимо решить для преобразования, или, вернее, создания действенной системы управления экономикой союза. Нам, во всяком случае, хочется в это верить.

Возможный позитив для Евро содержится в том, что Франция сегодня разместит краткосрочные облигации на 7 млрд. евро. Франция особенно важна именно сейчас, когда ее высший кредитный рейтинг AAA повис на волоске, и здесь приходится переходить к негативу, поскольку рейтинговые агентства «атакуют» почти все страны Еврозоны.

Общеполитическая обстановка в Европе также не слишком благоволит к Евро. Опасность исходит со стороны оппозиции многих периферийных стран Еврозоны. В частности, Издание The Telegraph приводит слова одного из руководителей Социалистической партии Португалии Педро Нуно Сантоса: «У нас есть «бомба», которую мы можем использовать против немцев и французов: мы просто не будем платить по долгам. Долги являются нашим единственным оружием, которое позволит нам выторговать лучшие условия, так как именно рецессия сама по себе мешает нам выполнить требования Тройки. Мы заставим поджилки немецких банкиров затрястись».

Издание предостерегает, что Нуно Сантос хочет собрать вместе все эти проблемные страны Южной Европы и начать борьбу против мер экономии, навязываемых Францией и Германией. И все будущее Европы зависит о того, насколько успешно ей удастся держать под контролем таких оппозиционеров.

Косвенно, такие новости также являются негативом для Евро, хотя непосредственно они на движения курсов и не влияют, но рост недовольства и его направленность показывают достаточно ясно.

И тем не менее, посмотрите на внутридневные графики, например, пары Евро/Доллар, и вы увидите, что у Евро явно появилось скрытое пока желание расти. Это, скорее всего, будет только коррекция, но она напрашивается уже почти явно. На наш взгляд, коррекционные уровни для роста расположены на 1,3170 или даже на 1,3240, правда, их достижение связано с преодолением довольно существенных уровней сопротивления.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

Ключевым событием сегодняшнего календаря является заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС США. Решение по текущей кредитно-денежной политике будет объявлено сегодня в 19:15 GMT. Практически все эксперты считают, что у ФРС сейчас нет оснований для объявления нового этапа количественного смягчения, и этот фактор работает в пользу Доллара, но, в то же время, против роста фондовых индексов. Американские экономические показателя в последнее время демонстрируют сдержанный позитив, но, тем не менее, многие эксперты ожидают, что ФРС на этом заседании может выдать не слишком оптимистичные оценки ситуации в экономике США в конце этого года и достаточно грустные прогнозы на первую половину 2012 года.

Основанием для таких ожиданий является, прежде всего, кризис в Европе, а также ожидание замедление роста в Китае и других экономиках ведущих развивающихся стран. Да и в самих США до реального восстановления реальных секторов экономики еще очень далеко, хотя некоторые показатели обнадеживают. Многие ожидают, что сегодняшняя статистика по розничным продажам это подтвердит. И все же, эксперты в большей мере ожидают от ФРС и Б. Бернанке предостережений и негативных оценок перспективы, чем радужного предновогоднего оптимизма. Это будет соответствовать тону и духу последних высказываний лидеров других крупнейших Центральных банков мира, в частности, М. Драги и М. Кинга на прошлой неделе.

С другой стороны, на наш взгляд, ФРС постарается по возможности смягчить оценки, стараясь не нагонять «жути», поскольку это может оказать весьма пагубное влияние на американские фондовые индексы, хотя и окажет поддержку Доллару. Мы помним, что и то, и другое, не очень выгодно для ФРС и других финансовых лидеров США.

Теперь о Евро. Главное «знамя» и символ объединенной Европы не получил должного «спасения», да и достаточной поддержки от последнего саммита ЕС. Игры в «раскол», устроенные британским лидером Д. Камероном, тоже оказали свое негативное воздействие на Евро, и теперь уже большинство экспертов оценивают перспективы единой европейской валюты, как исключительно негативные, предрекая евро падение к текущему локальному минимуму на уровне 1,18. Мы считаем, что на текущий момент пока еще держится последний технический бастион Евро – октябрьский локальный минимум на уровне 1,3145, и сохраняет технические перспективы на коррекцию вверх от этих уровней. Подчеркнем, это просто техническая возможность, а не призыв к покупкам.

Если указанный уровень поддержки пары Евро/Доллар не устоит, ближайшими техническими целями, на наш взгляд, являются уровни 1,3050 и затем 1,2940, на которые приходятся измерения целей сразу нескольких графических моделей движения цены. Глобально Евро может упасть и значительно ниже, в том числе и ниже паритета, что в случае углубления экономического спада и вполне реальной рецессии в Европе можно считать вполне реальным движением. Более того, если Еврозона действительно собирается сохраниться в том составе, в котором она существует сейчас, очень может быть, что значительное снижение Евро может быть единственной реальной возможностью восстановить конкурентоспособность пострадавших от кризиса периферийных стран. И для лидеров Еврозоны снижение Евро может иметь достаточно много плюсов.

Из текущих рыночных слухов и разговоров, во многом определяющих информационный фон дня, отметим появившиеся на рынке «сведения» о том, что, якобы, Швейцарский Национальный Банк не слишком хочет повышать в данный момент планку привязки курса Франка к Евро. Примем это просто, как «слух», не делая никаких выводов о судьбе Евро и оценок этой судьбы на основании таких сведений.

Можно обратить внимание на исключительно интересные результаты исследования, проведенного Банком Англии, которые были опубликованы сегодня. Банк Англии считает, что действующая система плавающих валютных курсов, и вообще, кредитно-финансовая и экономическая парадигма с точки зрения стабильности и темпов развития мировой экономики показала себя хуже, нежели предыдущая Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов. Банк Англии делает вывод, что существующая система нуждается в реформировании. «Принимая во внимание ряд показателей, можно с уверенностью сказать, что текущая система не сумела обеспечить финансовую стабильность и минимизировать ущерб от внезапных резких изменений направления глобальных денежных потоков», — говорится в исследовании. – «Она характеризуется более медленным и волатильным ростом мировой экономики, более высокой инфляцией и неустойчивостью платежного баланса, а также более частыми банковскими и валютными кризисами».

Интересно, что последует за этими выводами, и что появится в качестве предложений по реформированию. Может быть, и демарш Камерона тоже не просто политический ход, но как-то с такими возможными изменениями связан?

Аналитика компании My Trade Markets
www.mytrademarkets.com/ee/rus

Очередной саммит в очередной раз завершился ничем. Очевидно, в сложившейся ситуации это не самый плохой вариант. Его половинчатые, или «никакие» решения, тем не менее, не привели к краху всю Еврозону. Внутри Еврозоны самой идее объединения было сказано «да», страны – участницы даже согласились поступиться частью своего экономического суверенитета, позволив поставить под контроль Брюсселя исполнение своей бюджетной политики. Правда, пока Брюссель сам не готов этот контроль осуществлять, т.к. не имеет соответствующих правил и соответствующих институтов для исполнения этой миссии. И это, наверное, хорошо, поскольку сохраняются возможности в любой момент повернуть в любую сторону.
Просто практическая реализация идеи Л. Троцкого «Ни войны, ни мира», и такое подвешенное состояние, видимо, вполне устраивает и политиков, и чиновников, поскольку позволяет неопределенно долго поддерживать видимость бурной деятельности, и даже время от времени кого–то спасать. С другой стороны, это состояние позволяет поддерживать в участниках рынка хотя бы какой-то оптимизм. Скажем так – если при этом как бы «покупается время» для поиска и детальной проработки действенных вариантов решения проблем управления Еврозоны и выхода из текущего кризиса, то все это «подвешенное состояние» может дать вполне хороший результат.

В такой неопределенной обстановке трудно ожидать установления какого-то тренда, вероятно сейчас самая правильная тактика – осторожная реализация краткосрочных импульсов и коррекций с учетом общего состояния неопределенности. Анализ текущих движений показывает, что сложившиеся корреляции между активами пока не слишком изменились, следовательно, на повестке дня вновь остается отношение инвесторов к риску. Рост «аппетита к риску» вновь будет двигать вверх рынки рисковых активов, акции, товарные фьючерсы, высокодоходные валюты, такие, как Евро, Фунт и другие. В случае ухода от риска вверх будут идти активы – убежища, такие, как Доллар США и Йена. В качестве индикаторов уровня риска будут выступать привычные факторы – экономические показатели, аукционы по продаже облигаций проблемных стран Еврозоны, а также Франции и даже Германии, а также движения фондовых индексов США и крупных стран Европы.

Безусловно, важнейшую роль в качестве рыночных драйверов будут играть политические новости из Еврозоны, США и Великобритании, а также Китая. Значительное влияние могут оказать рейтинговые агентства, продолжающие свои атаки на Еврозону. Справедливости ради. Надо сказать, что они в последнее время вообще «не дремлют», весьма активно работая над рейтингами огромного количества самых разных структур по всему миру, но наиболее болезненную реакцию вызывает именно Еврозона с ее долговыми проблемами и нерешенными вопросами действенной реорганизации.

Общий экономический фон можно охарактеризовать высокой степенью риска рецессии в Еврозоне и вообще в Европе, и относительно высокой вероятностью того, что США сумеют рецессии избежать. Такой «расклад» может позволить американцам организовать новогоднее ралли на фондовых рынках, тогда может состояться и соответствующее сложившимся корреляциям ралли Евро против Доллара. Эти движения могут быть поддержаны соответствующими движениями Фунта, причем, Фунт в ближайшее время имеет хороший потенциал роста и против Доллара, и против Евро.

Если говорить о новостном фоне, то сегодня Италия размещает на рынке векселя со сроком погашения через 365 дней на 7 млрд. евро. Франция также продает краткосрочные облигации на 6.5 млрд. евро. Экономические показатели по Еврозоне будут играть очень важную роль, особенно в контексте опасений рецессии в Европе. В этой связи в фокусе рынка завтрашняя публикация индексов немецкого института ZEW. Согласно прогнозам, индекс ожиданий в декабре составит -55.8 пункта. Если прогнозные оценки совпадут с фактическим значением, это будет самый низкий показатель с октября 2008 года.

Завтра же будут опубликованы данные по розничным продажам в США за ноябрь, которые по прогнозам должны вырасти по сравнению с предыдущим месяцем на 0,6%. Напомним, что в октябре показатель показал рост на 0,5%.

Уже эти показатели, если они выйдут лучше прогнозов, способны поспособствовать росту на американском рынке акций и снижению Доллара. Вот вам и новогоднее ралли.

Сегодня с самого начала дня Евро устойчиво снижается против всех своих основных конкурентов. Это отражает и результаты саммита, и общую фундаментальную слабость Евро в результате снижения ставок, и особенно, в его слабость свете неизбежности дальнейшего снижения ставок и ослабления кредитно-денежной политики в еврозоне. Но это не исключает возможности краткосрочного «новогоднего» ралли, основное влияние на которое может оказать сложившаяся статистическая связь движений фондовых индексов и единой европейской валюты.

Мы ни в коем случае не утверждаем, что такое ралли обязательно состоится, просто хотим предупредить, что такой риск существует и достаточно вероятен.

Аналитика компании My Trade Markets
mytrademarkets.com/ee/rus

На этой неделе основное внимание инвесторов будет направлено в сторону Америки, где ожидается публикация ключевой процентной ставки Федеральной резервной системы. В ФРС продолжаются интенсивные споры относительно дальнейшей монетарной политики, но обосновать новые программы стимулирования сейчас довольно сложно, особенно в свете выхода последнего ноябрьского отчета по занятости. В данной ситуации более сильные позиции у сторонников дальнейшего невмешательства в сложившуюся ситуацию. Следовательно, нам стоит ожидать ставку по федеральным фондам, как и прежде, на нулевой отметке. Это, в свою очередь, должно оказывать определенную поддержку доллару. ЕЦБ же может себе позволить проводить более мягкую монетарную политику.

На этой неделе мы стали свидетелями снижения Европейским Центральным Банком базовой процентной ставки на 25 пунктов до 1%. Но даже при гипотезе о снижении суверенных рисков в ЕС, перспективах более слабого экономического роста и ослаблении денежно-кредитной политики, мы не можем говорить о долгосрочном укреплении евро и других европейских валют против доллара. На наш взгляд, участникам торгов более разумно выразить свою позицию в покупках евро, а также в продажах швейцарского франка против американской валюты. Перспективными уровнями для продажи по паре евро/доллар выглядят лимитные ордера на отметке 1,3460/70 в районе недельных максимумов, что совпадает с верхней границей канала линейной регрессии. Предположительная цель – район 31 фигуры, где расположена ключевая поддержка, удерживаемая на протяжении последних трех месяцев. При реализации данного сценария нас, скорее всего, ожидает коррекция до отметки 1,3320/10 с последующим снижением в район 1,3070-1,3050. Менее вероятный сценарий — продолжающееся падение после предполагаемого снижения на три фигуры с пробоем ключевого уровня поддержки на отметке 1,3180.

Трейдер Алессио Расстани с апокалиптическим прогнозом в прямом эфире BBC. Глаголит в основном он о крахе евро и европейского фондового рынка, правильным считает перевод в доллары…

Оригинальный ролик за 1 день просмотрело более 150 тыс. человек. Выкладываю ролик с субтитрами на русском, а также перевод можно почитать после ролика



( Читать дальше )